金价近期走势与市场预期 - 近期金价大幅波动，Comex黄金从4000美元/盎司冲高至4250美元/盎司左右，随后持续回调至4000美元/盎司上方 [1] - 金价大幅波动是前次高点回落的延续，预计在4000美元/盎司中枢具有较强韧性，该中枢震荡或将延续至下次美联储降息落地 [1] - 美联储官员发表鹰派言论，表示需进一步评估通胀走高因素，导致市场对12月降息预期降温 [1] 美联储政策预期变化 - 根据芝商所FedWatch工具数据，美联储12月降息25个基点的概率跌破50%至44.4%，维持利率不变的概率升至55.6% [1] - 市场进一步预期美联储主席鲍威尔任期内不再降息，未来剩余降息空间均在2026年2季度之后 [1] - 美国政府历史上持续时间最长的停摆已结束，不确定性有所降低，但市场交易已相对充分 [1] 黄金中长期支撑因素 - 全球逆全球化、不确定性增加以及主要国家增长依赖债务，导致储备资产从美元、欧元、日元等外溢到黄金 [2] - 全球新一轮货币竞争性贬值潮流下，各类主体仍加速购入黄金 [2] A股黄金股表现 - A股黄金股更早交易金价调整，在4000美元/盎司以上未跟随金价上涨 [2] - 虽然黄金股业绩释放不够充分，但仍在合理区间，预计黄金股或将先于金价完成调整 [2]