公司概况与行业地位 - 公司是中国钢帘线龙头企业，成立于1991年，1992年在香港联交所上市，是中国第一批钢帘线生产商 [2] - 产品广泛应用于汽车轮胎领域，与国际、国内领先的轮胎企业建立了长期稳定的合作关系 [2] - 公司是行业内少有能够将钢帘线产品升级转型为机器人腱绳的企业 [1][5] 核心业务与战略规划 - 计划扩充钢帘线产能，对内利用现有土地进行产能升级，将总产能提升至30万吨以上，对外关注海外优质产能收购机会以及在欧洲自建工厂 [2] - 新业务重点发展机器人腱绳，2025年依托钢帘线生产技术，配置专项生产设备，布局机器人钢丝和钨丝腱绳 [3] - 公司已实现对星尘智能送样，双方在腱绳上的联合研发达成合作 [3] - 业务发展将获得股东首钢集团的大力支持，其旗下的首程控股在机器人行业投资布局广泛，管理机器人租赁公司，并投资了十多家机器人企业 [3] 财务业绩预测 - 预计2025-2027年营业收入达到24.2亿港元、25.8亿港元、27.9亿港元，同比增长0.9%、6.8%、8.0% [4] - 预计2025-2027年归母净利润达到5686万港元、7086万港元、8741万港元，同比增长79.7%、24.6%、23.4%（不包含并购） [4] - 公司积极寻求海外钢帘线并购机会，若成功或将大幅改变未来业绩 [4] 投资估值与建议 - 与A股同业公司大业股份对比，两者均为钢帘线龙头并发展腱绳新业务，大业股份2025年预测PE为45.3倍，高于公司的32.1倍 [5] - 通过DCF估算公司市值为26.1亿港元，对应股价为4.9港元 [5] - 综合DCF和PE估值，公司的合理每股价值为5.0港元，距离现价有43%的上升空间 [5] - 公司于11月5日进行股份合并，5股合成1股，临时代码为02963 [1]