消息面 - 截至2025年11月13日，中国纸浆主流港口样本库存量为211.0万吨，较上期增加10.2万吨，环比上涨5.1%，同比上涨21.3% [1] - 本期瓦楞纸产量49.92万吨，较上期下降0.9万吨，降幅1.77%；产能利用率66.7%，较上期下降1.2个百分点 [1] - 11月14日，上期所纸浆期货仓库仓单214368吨，环比上个交易日减少1493吨；纸浆期货厂库仓单6000吨，环比上个交易日持平 [1] 机构观点 - 纸浆期货高位震荡，现货市场针叶浆价格略有松动，阔叶浆价格上涨，进口浆市场活跃度一般 [2] - 中国纸浆港口库存增加，需求疲软，成本支撑强但高库存和弱需求限制上行空间，短期估值偏谨慎 [2] - 纸浆估值仍在低位，中长期有一定的改善预期，近期资金推涨意愿较强 [3] - 01合约基本追平现货价格，短期上涨空间或受限，但盘面做多热情仍在，市场传言因新年度仓单偏少存在逼仓风险 [3]