算力板块市场表现 - 海外算力映射下，算力板块盘初走高，云计算ETF汇添富（159273）一度涨超2%，随后涨幅收窄至1.12% [1] - 截至11月14日，云计算ETF汇添富（159273）最新规模近15亿元，在同类产品中持续领先 [1] - 截至10:31，云计算ETF汇添富标的指数权重股多数上涨：东方国信涨超11%，华胜天成涨停，拓维信息涨超5%，数据港涨超4%，中际旭创涨超2%，阿里巴巴微涨 [3] 国内AI技术突破 - 国内科技大厂将于11月21日发布AI领域突破性技术，可将GPU、NPU等算力资源利用率从行业平均的30%-40%提升至70%，显著释放硬件潜能 [3] 英伟达业绩与行业景气度 - 英伟达2025财年第三季度财报将于2025年11月19日发布，据一致预期，预计收入551亿美元，同比增长57%，其中数据中心收入预计491亿美元，预计毛利率73.7% [5] - 北美大型云服务商等主要客户已进一步上调资本开支，Blackwell出货量有望加速提升，成为未来几个季度核心增长引擎 [5] - 公司对2025-2026年累计实现5000亿美元数据中心收入具有可见度，显示AI基础设施景气度仍处高位 [5] 科技巨头战略动向与业绩 - 巴菲特领导的伯克希尔·哈撒韦在第三季度买入谷歌母公司Alphabet股份，市场认为此举体现了对高确定性成长阶段的押注 [6] - 美股科技巨头25Q3云计算营收超预期加速增长，持续验证AI算力需求景气度，2026年资本开支指引更加明确 [6] - 谷歌云收入继续超预期高增，云积压订单环比增长46%至1550亿美元，营业利润率持续提升 [7] - 微软智能云部门营收加速增长，Azure营收增速超指引，商业订单同比增长112%，商业RPO同比增长51%至3920亿美元 [7] - 亚马逊AWS营收加速增长，营业利润率环比回升，自研芯片Trainium2订单供不应求，营收规模达数十亿美元，环比增长150% [7] 科技巨头资本开支与产能 - 谷歌上调2025年资本开支指引至910-930亿美元 [8] - 微软25Q3资本开支超预期16%，26财年AI总产能预计提升超80%，未来两年数据中心总面积将大致翻倍 [8] - 亚马逊预计2025年资本支出达到1250亿美元，当前产能瓶颈主要为电力 [8] - Meta上调2025年资本开支指引至700-720亿美元，预计2026年资本开支和折旧费用显著增加 [8] - 科技巨头资本开支占经营现金流比例相对可控，微软、谷歌约为40%-50%，Meta约为60%，并通过AI优化有效对冲成本压力 [9] 光模块市场前景 - AI驱动下，2024年以太网光模块市场飙升93%，预计2025年和2026年将分别增长48%和35% [9] - 全球光模块市场在经历2023年下降3%和2024年增长42%后，未来5年预计以22%的年复合增长率扩张 [10] - 当前InP激光芯片需求是供给的两倍，产能限制增长 [9]