公司财务表现 - 第三季度营收为2991亿元人民币，同比增长14.9%，连续第四个季度实现双位数增长 [2] - 新业务板块营收同比暴涨213.7%至155.92亿元人民币，但经营亏损达到创纪录的157.36亿元人民币 [2] - 前三季度新业务累计亏损达318.4亿元人民币，相当于日均亏损1.16亿元人民币 [2][3] - 公司第三季度经营利润出现10.51亿元人民币亏损，主要受新业务拖累 [3] - 净利润连续下滑，第二季度下滑51%，第三季度下滑55% [10] - 前三季度经营活动现金流净额从去年同期正向332.04亿元人民币骤降至负向18.88亿元人民币 [10] 新业务战略与投入 - 公司于2024年2月正式官宣进军外卖领域，被视为核心战略决策 [3] - 新业务亏损额逐季扩大，第一季度亏损13.27亿元，第二季度亏损飙至147.77亿元，第三季度亏损157.36亿元 [3] - 战略核心逻辑是利用外卖等高频率消费场景撬动用户活跃度，以反哺低频零售业务 [3] - 公司为外卖业务投入数百亿补贴资金，并动用所有资源 [4] 战略背景与动因 - 传统电商流量红利见顶，公司面临增长压力 [2][3] - 国家补贴政策效应逐渐减弱，公司需寻找新增长引擎填补空缺 [2][3] - 公司试图通过高频外卖业务构建新流量入口，带动整个平台活跃度 [2][4] 管理层举措与影响 - 创始人刘强东回归一线，以“二次创业”决心推动变革 [9] - 刘强东采取亲力亲为方式，包括亲自送外卖、站台卖酒、参与直播等，以传递决心并激活组织战斗力 [2][4][9] - 刘强东频繁参与业务细节管理，如每周参加零售、物流日会，关注商品、价格、服务等 [9] 业务成效与市场反应 - 用户增长策略见效，第三季度季度活跃用户数和购物频次同比增长40%以上 [5] - 9月公司月活跃用户同比增长14.8%，在头部综合电商平台中位列第一 [5] - 但外卖业务带来的流量未能高效转化，商品收入增速从第二季度的20.7%回落至第三季度的10.5% [6] - 资本市场反应不佳，2025年以来公司股价跌幅接近10%，跑输大盘，而竞争对手在AI概念推动下股价涨幅接近一倍 [11] 其他业务扩张与挑战 - 公司业务多元化扩张，涉足酒旅、国际电商、汽车销售、预制菜等多个领域 [11] - 进行了多项收购，如豪掷26亿美元收购德国电子零售商Ceconomy、收购香港佳宝超市等 [11] - 但多元化业务尚未形成清晰协同效应，被市场认为战略聚焦不足 [11] - “双十一”大促虽宣布成交额创新高、下单用户数增长40%，但市场存在对数据真实性和促销效果的质疑 [10]