宏观经济表现 - 2025年第三季度日本实际国内生产总值环比下降0.4%，按年率计算下降1.8% [1] - 这是自2024年第一季度以来经济首次出现季度负增长，亦为六个季度以来的首次萎缩 [1] - 经济收缩幅度略优于市场预期的年率萎缩2.5% [1] 经济下滑驱动因素 - 外部需求成为三季度经济下行的主要压力源，使GDP减少0.2个百分点，与第二季度外部需求贡献0.3个百分点形成鲜明对比 [2] - 住房投资季度环比大幅下滑9.4%，成为拖累经济的另一关键因素 [2] - 占日本GDP一半以上的私人消费支出三季度仅微增0.1%，较第二季度0.4%的增速明显放缓 [2] 政策应对措施 - 日本政府经济刺激计划规模将超过17万亿日元（约合1100亿美元），旨在缓解生活成本上涨冲击并加强人工智能、半导体等增长领域投资 [3] - 该经济刺激方案预计于11月21日经内阁会议批准后最终确定 [3] 财政与债务状况 - 日本的债务规模已达其国内生产总值约两倍 [3] - 利率上升趋势将进一步推高政府偿债成本 [3] - 国际货币基金组织已警告日本必须整饬财政，避免债务进一步扩张 [3] 货币政策前景 - 日本央行在1月将政策利率从0.25%上调至0.5%后，已连续多次会议维持利率不变 [4] - 经济疲软将支持日本央行将下次加息推迟至明年的观点 [4] - 实际工资停滞与个人消费下降表明物价与工资上涨的良性循环尚未稳固 [4] 结构性挑战 - 美国关税政策的持续影响、国内人口结构性问题以及巨额公共债务等中长期结构性挑战依然严峻 [5] - 日本经济正面临内外部压力的双重考验 [5]