政策动态 - 国常会部署增强消费品供需适配性 以消费升级引领产业升级 强化人工智能融合赋能 开发新产品和增值服务 拓展新消费增量[1] - 证监会主席吴清强调推动资本市场更具韧性和稳健 制度更具包容性和吸引力 上市公司质量更高 监管执法更有效 开放迈向更深层次[3] 半导体与人工智能 - 三星电子11月将服务器内存芯片合约价格上调至多60% 因全球AI数据中心建设热潮导致供应短缺[4] - 谷歌母公司Alphabet第三财季收入飙升16% 正将数以十亿美元计资金投入人工智能开发[12] 消费与贸易 - 美国总统特朗普下调牛肉、番茄、咖啡和香蕉等商品关税 旨在降低食品杂货成本 关税减免追溯至11月13日生效[5] 资本市场与投资动向 - 特朗普在今年秋季购买至少8200万美元市政债和公司债 涉及奈飞、联合健康集团、波音、Meta、家得宝、博通和英特尔等企业[10] - 伯克希尔哈撒韦第三财季新建仓1780万股Alphabet股票 并进一步减持苹果公司股份[12] 券商市场观点 - 申万宏源认为市场处于"牛市1.0"阶段高位区域 科技结构牛行情长期性价比不足 顺周期行情尚属"抢跑"阶段[13] - 国金证券指出全球金融资产/GDP处于高位 美国经济走向"投资强、消费弱"格局 中国则在重构生产+消费循环[14] - 华安证券建议关注低估滞涨方向 如非银、食饮、农牧、公用事业及家电等行业[15] - 招商证券认为市场有望继续呈现科技和顺周期的轮动 海外风险偏好修复取决于经济数据及美联储等表态[16] - 信达证券认为风格扩散可持续1~2个季度 长期产业逻辑更强的科技主线可能再次回归[17] - 光大证券判断市场大方向仍处牛市 短期或宽幅震荡 中期关注TMT和先进制造板块[18] - 银河证券预计年末行情以震荡结构为主 资金面向好逻辑有望延续 科技主线产业趋势与业绩进入验证阶段[19] - 中泰证券展望市场进入"震荡向上、结构主导"阶段 科技成长仍是中期主线 服务消费保持相对稳健[20] - 兴证策略指出海外扰动为AI等景气成长主线提供布局窗口 关注英伟达财报及新经济数据对降息预期的修正[21] - 中银证券预计市场短期延续4000点左右震荡 前期滞涨消费板块或出现阶段性修复行情[22]