监管新规核心内容 - 中国基金业协会起草《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》，旨在解决主题基金“风格漂移”、“名不副实”等问题 [2] - 《指引》对主题投资基金的合同约定、基金管理人投资风格管理、托管人投资风格监督提出明确要求，并提出建立“风格库”及更新频率安排 [4] - 新规是公募基金业绩比较基准改革的“第三支箭”，与前期规定共同形成覆盖产品设定、投资运作和托管监督的全链条监管框架 [9] 基金公司应对与调整 - 多家基金公司已在制度、系统、人员等方面进行调整，例如建立由权益研究部维护的主题库，并通过合规风控部实施全流程监控 [5] - 落实《指引》需在制度、系统、人员三方面准备：建立长周期考核激励约束机制、升级投研系统支持风格库管理、加强基金经理培训 [6] - 风格库要求每个自然年度更新频率不低于1次且不高于12次，以平衡策略稳定性与灵活性，推动投资决策系统化 [29][31] 对行业竞争格局的影响 - 新规通过强化公募基金的工具化属性、风格稳定性与市场预期透明度，提升行业核心竞争力，吸引长期资金入市 [18][19] - 行业竞争格局将改变，预计将更加注重投研平台化建设，通过内部提拔与跨界引才结合优化团队 [6] - 推动行业从“重规模”向“重回报”、“重投资者利益”转变，是公募基金高质量发展改革中的里程碑式文件 [13][19] 对投资者决策的积极影响 - 新规使基金投资行为“有章可循”，投资者可根据名称和合同了解产品真实投向，降低选基难度和“开盲盒”风险 [13][21] - 通过降低信息不对称性，提升投资者决策效率，引导树立长期投资理念，提升投资体验与获得感 [21][22] - 风格清晰稳定的产品有利于投资者构建稳健科学的投资组合，实现资产配置意图，促进理性持有 [21][22] 规范投资行为与行业文化 - 《指引》要求基金名称必须与合同、实际投资高度相关，合同描述不得存在“模糊空间”，从源头打击“风格漂移” [12][26] - 新规引导行业从规模导向转向质量优先，推动资源向合规运作、投研能力突出的公司集中，回归以投资者为中心的本源 [12] - 遏制因“风格漂移”导致的频繁调仓，减少“追涨杀跌”行为，促进资本市场稳定健康运行 [13]