公司股价表现 - 公司于2021年上市，首日交易股价飙升76%，收盘接近每股50美元 [1] - 但股价在2025年暴跌超过80%，较历史高点下跌90% [1] - 当前股价为6.12美元，当日上涨3.03% [6] - 52周价格区间为5.14美元至45.12美元 [7] - 公司市值为10亿美元 [6] 公司经营状况 - 公司单店年均销售额为280万美元，显示消费者需求强劲 [2] - 但公司持续亏损，作为上市公司其过去12个月最佳业绩为净亏损8900万美元 [2] - 公司毛利率为6.51% [7] - 管理层预计2025年同店销售额将同比下降约8% [4] 盈利能力挑战与策略 - 公司实现盈利的途径包括增长销售额或降低费用 [4] - 公司投资机器人技术以实现食品制备自动化，称为“无限厨房”愿景，但两年后未带来整体业务的显著利润改善 [5] - 在2025年第三季度，管理层宣布出售该自动化业务部门 [5] - 尽管出售了自动化业务部门，但公司保留使用该技术的权利，自动化仍是管理层计划的核心 [13] - 配备自动化技术的餐厅利润率仅总共提高了约800个基点，考虑到公司利润率为负21%，这仍不足以推动其在整个系统内实现所需的盈利水平 [15] 运营与扩张计划 - 公司上季度有三分之二的餐厅存在运营问题，经过整改后，目前仍有40%的餐厅存在运营问题 [11] - 管理层在修复运营的同时显著放缓扩张速度，预计2026年仅新开最多20家门店，这将是个位数的增长率 [12] - 公司扭亏的第一步是改善大多数餐厅的运营，然后才能回归通过自动化降低成本的扩张之路 [13] 财务状况与时间窗口 - 公司无负债，在第三季度末拥有1.3亿美元现金 [8] - 通过出售其自动化部门Spyce，公司将获得收购方Wonder的股权以及约1亿美元现金，使其现金头寸增至超过2亿美元，提供了显著的缓冲空间 [8] - 充裕的现金为管理层提供了实施变革的时间 [9] 投资估值与前景 - 股价已跌至市销率低于1的廉价估值水平 [10] - 这一估值表明投资者不相信公司能够扭亏为盈 [10] - 公司最终能否实现盈利是拯救其股价的关键 [10] - 公司扭亏为盈的道路漫长，需要取得有意义的进展才能令人信服 [16]