美国联邦债务状况 - 美国联邦债务总额于2025年10月22日突破38万亿美元大关 [1] - 债务从37万亿增至38万亿仅用两个月，创疫情以来最快增速，相当于日均增加220亿美元，每秒增加7万美元赤字 [3] - 债务占GDP比重已达128%，远超国际货币基金组织设定的100%安全警戒线 [3] - 2025年国债利息支付预计高达1.4万亿美元，超过军费开支并吞噬财政总收入的四分之一 [5][6] 美联储政策转向 - 美联储于10月30日宣布年内第二次降息，将联邦基金利率下调25个基点 [8] - 同时宣布将于12月1日停止已持续两年多的量化紧缩计划，标志政策180度大转弯 [10] - 政策转向主因金融系统流动性濒临枯竭，银行准备金总额跌破3万亿美元临界点，存在类似2019年“美元荒”的系统性风险 [13][15] - 高利率使美国财政部发新债还旧债成本激增，财政面临“爆仓”风险，此次降息被视为一次“被动投降” [17] 中国经济金融举措 - 中国财政部于10月24日宣布将在香港发行不超过40亿美元的美元主权债券 [21] - 此举并非因缺乏美元，中国持有超3万亿美元外汇储备，9月单月贸易顺差超500亿美元 [23] - 发行美元主权债券意在将中国信用与美国信用置于同一平台供全球投资者比较，若利率低于同期美债则证明中国信用更优 [25][27] - 此举旨在构建新的美元循环体系，从产油国融入美元再转借给发展中国家，掌握美元流向主动权，削弱传统“石油-美元-美债”循环 [29] - 基于去年11月在沙特发行20亿美元主权债券获近400亿美元（近20倍）认购的成功经验，显示全球资本对中国信用的高度认可 [31] - 长期目标是为人民币国际化铺路，通过在美元体系内建立黄金信用来提升人民币的国际地位 [33]