行业景气度复苏 - 磷酸铁锂行业在2025年三季度迎来强劲复苏，头部企业进入产销两旺的高负荷运转状态，部分企业订单已排至2026年上半年 [1] - 行业核心驱动力在于下游需求的爆发式增长与供应端交付能力的有效匹配 [1] - 2025年10月磷酸铁锂产量达39万吨，市场价格环比上涨7%至约3.7万元/吨 [2] - 行业高景气度有望延续至2026年 [2] 下游需求增长 - 2025年1—10月，中国磷酸铁锂电池动力装车量同比增长近60%，占总装车量的81.3% [1] - 储能市场成为另一大增长引擎，前三季度储能锂电池出货量已超去年全年30% [1] - 新能源汽车领域磷酸铁锂电池的成本与安全优势持续凸显，储能市场因可再生能源普及而需求上行 [2] 技术迭代与结构优化 - 此轮回暖伴随深刻的技术迭代与结构优化，以高压实密度磷酸铁锂为代表的高端产品成为市场焦点 [2] - 第四代高压实磷酸铁锂技术带来性能优化，钴价上涨引发成本替代效应，拓宽了应用场景 [2] - 高端产品单吨加工费较普通产品高出1000元至3000元，订单已排至明年上半年，形成低端过剩、高端偏紧的市场格局 [2] 企业盈利能力改善 - 结构性分化导致企业盈利能力差异，头部企业凭借技术优势和规模效应率先走出亏损 [4] - 湖南裕能2025年三季度归母净利润同比激增235%，达到3.4亿元 [4] - 万润新能、龙蟠科技等企业通过降本增效和提升产能利用率实现大幅减亏，万润新能综合毛利率已同比提升 [4] - 企业对未来预期普遍乐观，龙蟠科技明确表示下半年扭亏没有问题，安达科技以扭亏为盈为经营目标 [4] 行业前景展望 - 随着高端产能逐步释放和低端低效产能持续出清，供需结构将进一步优化 [4] - 预计2025年第四季度行业亏损面将持续收窄，2026年上半年行业有望实现整体盈利修复，步入量价齐升的良性发展周期 [4]