美债规模与结构 - 美国未偿公共债务于2025年8月突破37万亿美元，人均负担约11万美元 [1][3] - 国会预算办公室预测美国国债利息支出将在2033年飙升至1.4万亿美元以上 [3] - 2025年1月美国债务上限重启至36.104万亿美元，财政部通过非常措施维持至8月11日，随后债务即突破37万亿美元大关 [10] 美联储政策与操作 - 美联储作为由12家地区联储组成的私人银行联合体，其决策服务于大银行利益 [3] - 美联储通过直接购买国债实施量化宽松，2008年金融危机后推出7000亿美元TARP计划并进行三轮QE购买4万亿美元资产，2020年疫情时启动无限量化宽松释放3万亿美元 [3] 中国债务规模与投向 - 中国总债务占GDP比重接近300%，其中政府债务占比为88% [1] - 2025年上半年中国新增政府债务11.86万亿元人民币，同比增长32.36%，截至4月末地方政府债务余额达50.69万亿元人民币 [4] - 中国债务资金主要投向高铁、医院等民生工程和实体项目以稳定就业 [1][4] 中国人民银行政策与工具 - 中国人民银行作为国家宏观调控机构，其政策目标为整体经济稳定 [4] - 央行运用中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）等工具调节流动性，2020年发行1万亿元特别国债用于抗疫和基建 [4] 美元与人民币国际地位对比 - 美元在全球贸易结算中占比88%，在外汇储备中占比58%，石油和大宗商品普遍以美元计价 [6] - 人民币在全球贸易结算中占比仅为4%，在外汇储备中占比为2.3% [6] 中美债务性质与宏观经济 - 美国国债被视为全球可交易资产，美联储加息可导致资本回流美国 [3][6][8] - 中国债务主要依靠内需消化，致力于稳增长和扩内需，政府债务占GDP比重约为81.6% [8] - 中国对外净资产规模位居全球第三，国际收支基本平衡，外债结构稳健 [8]