美国国债飙升的成因 - 美国联邦政府债务总额首超38万亿美元，距离突破37万亿美元仅过去两个多月，且在过去一年内每秒增长约69713美元 [1][3] - 债务加速增长原因包括存量规模大和新增赤字高，2025财年赤字占GDP比例预估值达5.9%，远高于正常年份的3%左右 [2][4] - 结构性支出增长是主因，涵盖社会保障、医疗保险及人口老龄化导致的福利支出，同时财政收入增长滞后，政府支出占GDP比重上升 [4] - 债务成本因美联储加息而上升，2025财年美国联邦政府国债利息支出总计高达约1.2万亿美元，形成偿旧债举新债的“雪球效应” [4][5] - 政治极化加剧债务问题，两党为争取选票增加新支出，而未真正考虑经济可持续性，“大而美”税收与支出法案进一步加剧财政风险 [5] 高债务水平带来的后果 - 短期内将导致美国通胀持续处于较高位置，美债失去作为安全资产的最高等级，且美债收益率波动加剧 [7][8] - 长期看，政府预算空间遭侵蚀，利息支出增多挤压医疗、教育、基建等预算，债务占GDP比重上升限制财政应对突发事件的灵活性 [8] - 金融层面风险溢价上升，国际社会对美国政府偿债能力疑虑增加，融资成本上升，美元作为国际储备货币的地位将受到根本性动摇 [9] - 社会层面形成代际转移问题，下一代将承担偿还债务的责任，制度层面政策制定者精力被债务平衡问题分散，政策不确定性增加 [9] 解决债务问题的前景与挑战 - 美国政府政策工具相对有限，国债持续上升的趋势短期内无法逆转，试图通过施压美联储降息来减少利息支出，但可能引发通胀反弹的长期伤害 [12][13] - 通过组建“政府效率部”以削减开支面临既有利益部门阻力，加征关税虽能直接增加收入但远不足以抵消其造成的经济成本上升和债务扩张 [10][12] - 根本解决需要长期结构性改革，包括税制改革确保高收入群体及大企业税负匹配经济发展，对医疗、社保等高支出项目进行结构性改革 [13] - 需打破党派政治僵局，两党就长期财政责任达成有效稳定共识，并将更多资源投入基础设施、教育、研发等领域以提升生产效率 [13]