物价指数总体表现 - 2025年10月CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降2.1% [1] - 与9月相比变化不大，但CPI同比与环比均回升0.2%，PPI同比降幅收窄0.2个百分点 [1][2] - 物价指数出现积极变化，显示经济运行方向改变 [1] 消费者价格指数(CPI)分析 - 10月CPI同比上涨0.2%，而9月为同比下降0.3% [1] - 核心CPI同比上涨1.2%，为2024年3月以来最大涨幅，且连续第6个月回升 [1] - 工业消费品和服务消费出现明显回暖趋势，提示居民消费意愿企稳回升 [1] 生产者价格指数(PPI)分析 - PPI同比下降2.1%，但降幅较9月收窄0.2个百分点 [2] - PPI环比上升0.1%，为今年以来首次上升 [2] - PPI止跌回升有助于改善企业经营效益，提升生产积极性 [2] 经济与行业影响 - 工业消费品作为国内居民最大日用消费品，其情况好转表明消费服务领域活力增加 [1] - PPI转正后，CPI上行将有更大动力，采购经理人指数(PMI)有望回升至扩张区间 [2] - 服务消费涉及劳动者最多，其好转有望在解决就业问题上发挥作用 [1] 市场预期与股市影响 - 物价改善为财政与货币政策发力提供空间，市场信心增强和实体经济改善是必然趋势 [3] - PPI同比下跌收缩、环比上涨的态势推动投资者形成良好预期 [2] - 企业经营好转走出通缩阴影，公司盈利逐步回升，推动股市从资金牛向资金与业绩叠加牛过渡 [3] 数据局限性说明 - 物价指数积极变化在一定程度上具有季节性因素 [3] - 仅凭单月数据对形成趋势性判断不够，需求与生产修复仍处于初期 [3] - 部分数据绝对值不高，可能随内外部形势变化出现反复 [3]