美联储政策前景 - 美联储内部缺乏共识，官员对未来利率步骤看法不一，存在不确定性 [2][3] - 多名美联储官员呼吁采取更耐心的利率政策，这种态度可能延续至2026年 [4] - 美联储投票成员轮换以及可能的新任理事任命，可能导致未来出现更多异议，增加政策不确定性 [4][5] - 若美联储在12月不降息并进入比市场预期更长的暂停期，可能导致短期国债收益率出现上行意外 [9][10] 信贷市场与科技行业债务 - 市场此前定价趋于完美，投资级公司债等利差处于极低水平，预期超额回报相对有限 [12][13] - 大型科技公司及超大规模企业债务发行激增，市场关注其利润和现金流能否支撑短期债务负担 [11][14] - 信贷风险主要集中在低评级发行人，例如CCC级及以下且利息覆盖比率原本较低的企业，高评级公司如Oracle的担忧相对较小 [15]