黄金价格驱动因素 - 黄金价格因美联储降息预期减弱而下跌 因利率上升通常使无息黄金对投资者的吸引力相对降低 [1][2] - 交易员对12月降息的预期出现分歧 此前在不到一个月前几乎完全定价了25个基点的降息 [3] - 美联储官员对在没有可靠劳动力市场和通胀数据的情况下进一步降息感到不安 多数官员可能决定暂时反对12月降息 [4] 市场动态与交易行为 - 黄金与风险资产的相关性近期升高 表明贬值交易的平仓可能开始至年底 国债在此轮避险情绪中表现优于黄金 [5] - 本周贵金属波动性升高 可能因所谓的"伽马挤压"而放大 即出售廉价期权的交易商被迫买入黄金期货作为对冲 [6] - 本周黄金反弹符合此动态 场外交易量下降使市场更容易被推动 流动性真空可能是引发伽马挤压的关键 导致本周出现第二波上涨冲击 [7] 年度表现与投资需求 - 黄金今年迄今仍上涨约55% 有望创下自1979年以来最佳年度表现 [8] - 央行加大了购买力度 以寻求价值储存和资产多元化 投资者也涌入黄金 作为对全球一些最大经济体财政状况日益担忧的对冲 [8]