市场表现与资金流向 - 比特币价格大幅下跌，一度跌破9.6万美元，较10月初的历史高点下跌逾20%，进入熊市区域[1] - 投资于比特币的ETF出现大规模资金外流，单日净流出规模达8.7亿美元，为自2024年1月面世以来第二大单日赎回规模[2][5] - 全球加密货币总市值在强平事件中损失逾1万亿美元，过去24小时又有超过10亿美元的杠杆仓位被强平[2] 下跌驱动因素 - 下跌核心原因被归结为“顶部需求塌陷”，即短线投机者（接盘者）大量消失[1] - 市场对美联储降息理由进行再评估，给高估值科技股和加密货币等高风险资产带来新的压力[5] - 比特币抛售与其他风险资产同步，但由于其固有波动性更高，跌幅更大[5] 市场结构与流动性 - 加密货币市场流动性大幅趋紧，市场深度（吸收大额交易的能力）较今年高点下降约30%[5] - 距中间价1%范围内的比特币成交量自10月10日崩跌以来已收缩[8] - 在期权市场，交易员倾向于为剧烈波动性布局，对勒式（strangle）和跨式（straddle）等中性对冲期权策略的需求正在上升[8] 技术面与情绪面 - 从当前位置到9万美元出头区间之间技术支撑较少，情绪在出现新的强劲催化剂前可能持续低迷[8] - 比特币自特朗普再度就职美国总统以来的回报已全面转负，整体加密货币总市值年初至今已原地折返[8]