贵金属市场近期动态与驱动因素 - 贵金属市场波动极大，出现亚盘时段明显拉升而美盘时段伴随美股美债美元同步下跌的情况，股债汇三跌推升市场流动性风险 [1] - 市场波动放大，前期政府关门期的宏观真空期交易模式结束，市场开始面对即将公布的经济数据 [1] - 国际金银上冲持续性存疑，需关注前高位置阻力 [1][2] - 黄金出现冲高回落，其他贵金属价格也跟随快速走弱，黄金走势的不明朗或带动其他贵金属的高波动 [2] 宏观经济与政策环境影响 - 市场波动主要原因可能源于美国政府重新开门落地后市场开始消化因关门而导致的经济风险，以及美联储关于降息预期的模糊表态调整 [1] - 随着美国结束史上最长政府停摆，市场等待经济数据继续权衡经济和货币政策前景，美联储官员发言体现分歧很大 [2] - 白宫警告10月非农与通胀数据可能永远不会公布，美国统计局未能如期公布10月CPI报告，加大市场对于美联储12月货币政策准确性的担忧 [2] - 美国政府停摆事件导致投资者担忧美国经济和就业数据走弱，多数风险资产回落再现不稳定性 [2] 黄金的长期结构性驱动逻辑 - 贵金属的长期逻辑尚未改变，市场开始进入数据依赖阶段 [1] - 市场焦点转向美国政府不可持续的债务增长，这种政治环境对黄金和白银等硬资产有利 [3] - 特朗普政府提出的措施指向推出更广泛的刺激措施，但将以牺牲赤字和美国财政状况为代价 [3] - 金价的纪录性飙升是全球范围内的结构性重构驱动，而非投机狂热或通胀恐慌 [4] - 支撑黄金的结构性因素包括主权债务、货币贬值、地缘局势动荡、货币系统武器化等，这些因素并未解决且正在加剧 [4] 贵金属市场表现与前景展望 - 从本轮白银表现看，其向上的弹性依然较大，可继续布局金银比回归 [2] - 铂和钯未显著高估，随着国内铂钯期货即将上市，铂钯价格或继续受提振 [2] - 所有金融市场的不确定性可能会继续支撑黄金和白银价格 [3] - 黄金在突破历史高点后持续走强表明买家跨度是以年或几十年衡量，且其与传统避险资产相关性减弱，更像是一种战略配置 [4] - 西方零售买家未大量参与，表明金价上涨还处于早期阶段，从历史看货币转型环境对黄金有利 [4]