公司概况 - 公司是全球最大的技术和零售平台之一，业务通过北美、国际和AWS三大分部运营[2] - 公司在全球电子商务、云计算和数字广告领域占据主导地位，并正扩展至人工智能基础设施以及Prime Video和Music等订阅生态系统[2] - AWS是主要的利润引擎，产生高利润率的经常性收入，同时广告业务和物流效率持续提升整体盈利能力[3] - 公司年收入超过6700亿美元，现金余额超过1000亿美元，自由现金流持续改善，其规模和整合能力在多个行业构筑了持久的竞争护城河[3] DCF估值分析 - 估值采用的关键假设包括：贴现率为10%，永续增长率为3%，加权平均资本成本为10%[4] - 预测的自由现金流（单位：十亿美元）及其现值分别为：2025年25.0（现值22.7），2026年35.0（现值28.9），2027年45.0（现值33.8），2028年55.0（现值37.6），2029年65.0（现值41.1）[4] - 预测期自由现金流总现值为1641亿美元[4] - 使用永续增长模型计算终值，以2029年自由现金流65亿美元为基础，终值为9571亿美元，其现值为6225亿美元[4] - 计算得出企业价值为7866亿美元[4] 股权价值与结论 - 公司现金及等价物为1012亿美元，总债务为1309亿美元，净债务为297亿美元[5] - 股权价值为企业价值减去净债务，计算得出为7569亿美元[5] - 流通股数量约为106亿股，计算得出每股内在价值约为71美元[5] - 当前股价约为249美元，据此计算的安全边际为-72%[5] - 分析认为，在保守假设下，公司当前交易价格显著高于其内在价值，表明市场已对未来十年的强劲增长和盈利能力扩张进行了充分定价[5]