公司估值 - 特斯拉远期市盈率超过370倍，市销率为15倍，估值极高 [1] - 作为对比，丰田汽车的市销率仅为0.86倍 [1] - 华尔街分析师普遍认为，尽管公司故事引人入胜，但股票绝不便宜 [6] 股价表现 - 2025年特斯拉股价经历大幅波动，在4月触底后，于夏末前几乎翻倍，随后略有回落 [2] - 股价上涨动力来自交付数据以及市场对其新产品线和人工智能雄心的热情 [2] - 股东就马斯克薪酬方案投票后，股价曾测试新高，尽管此后出现获利了结，年内迄今仍上涨约8% [2] 业务概况与战略方向 - 公司是全球电动汽车、储能和人工智能机器人领域的领导者，产品包括高端电动汽车、太阳能和电池产品，并大力投资自动驾驶软件和人形机器人 [3] - 公司市值约1.5万亿美元，是全球市值最大的汽车制造商 [3] - 董事会主席表示，股东投票结果强化了对公司“宏图计划第四篇章”的支持，标志着公司进入“自主化时代”，叙事从汽车转向人工智能和机器人等新潜在收入流 [4][5][8] - 公司正从纯汽车制造商转向多平台科技公司，押注于自动驾驶出租车网络和人形机器人等未来产品以释放巨大利润 [9] 财务业绩 - 2025年第三季度总收入同比增长12%至281亿美元，创下纪录，其中汽车收入212亿美元，储能收入34亿美元，服务及其他收入35亿美元 [11] - 当季GAAP净利润为13.7亿美元，营业利润下降约40%至16.2亿美元，利润率为5.8% [12] - 自由现金流达到创纪录的39.9亿美元，季度末现金及投资增至416亿美元 [12] - 当季汽车交付量为497,099辆，同比增长7%，储能部署量达12.5吉瓦时，同比增长81% [13] - 分析师预计2025财年营收接近970亿美元，每股收益为1.15美元，较去年的2.04美元有所压缩 [13] 分析师观点 - 华尔街对特斯拉转向人工智能和自动驾驶领域的看法存在分歧 [14] - 韦德布什证券分析师维持“买入”评级，目标价为600美元，认为公司在自动驾驶和人工智能汽车领域有成为领导者的机会 [14] - 德意志银行恢复“买入”评级，将目标价上调至440美元，理由是马斯克的持续贡献以及即将到来的软件和全自动驾驶升级 [15] - 市场追踪的分析师平均评级为“持有”，平均目标价约为385美元，暗示股价可能从当前水平下跌12% [15] 投资考量 - 公司未来价值创造的关键在于执行力、利润率扩张以及自动驾驶技术能否大规模实现 [4] - 任何重大的“价值创造”事件在达到具体的执行里程碑之前仍是假设性的，公司近期增长面临竞争、经济周期和法律挑战等障碍 [10] - 公司当前营收几乎全部来自汽车销售，其宏伟项目（如Robotaxi、Optimus）可能在未来开启现金流，但近期基本面和估值均处于历史高位 [17]