辉瑞公司战略与财务状况 - 2023年以430亿美元收购Seagen，旨在抵消专利到期损失并拓展癌症药物产品线[1] - 研发管线深厚多样，拥有超过100种在研药物候选物，其中28种处于后期试验阶段[2] - 面临重大专利悬崖，主要专利到期潮将在2026年至2028年间发生[2] - 2025年上半年通过股息向股东返还49亿美元，过去12个月产生约160亿美元自由现金流[3] - 2025年上半年总收入为284亿美元，其中非新冠产品贡献约50亿美元，同比增长15%[8][9] - 近期收购活跃，以100亿美元成功竞购Metsera，旨在进军GLP-1减肥药市场[10] 辉瑞公司产品表现 - 目标是最大化近期上市的非新冠产品表现，预计到2030年 collectively 产生约200亿美元收入[8] - 2025年上半年肿瘤学收入增长9%，Xtandi、Lorbrena和Padcev等关键产品是主要增长动力[8] - Vyndaqel系列和Nurtec等产品需求强劲，vepdegestrant和sasanlimab等新癌症疗法取得积极临床试验结果[9] 默克公司战略与产品表现 - 连续15年增加股息，当前股息收益率约为4%[12] - 癌症免疫疗法Keytruda是顶级收入驱动因素，2024年产生近295亿美元收入，占公司总销售额近一半[13] - 新获批的皮下版本Keytruda Qlex可延长药物专利生命周期，原静脉注射版本关键专利将于2028年到期[13] - 2024年获批的肺动脉高压药物Winrevair早期表现强劲，2025年前九个月销售额达9.76亿美元[14][15] - 2025年第三季度收入为173亿美元，同比增长4%，Keytruda销售额为81亿美元，同比增长10%，净利润增至57.9亿美元，同比大幅增长83%[17] 默克公司收购与产品管线 - 2025年10月以100亿美元完成对Verona Pharma的收购，旨在实现Keytruda专利到期前的收入多元化[16] - 此次收购通过新增获批用于治疗慢性阻塞性肺病的药物Ohtuvayre，加强了心肺产品组合[16] - 肺炎球菌结合疫苗Capvaxive和癌症治疗药物Welireg等新产品也支持其增长故事[15] 行业背景与投资视角 - 医疗保健行业整体基本面强劲且具有增长潜力，但股票可能被市场忽视或暂时低估，为价值投资者提供机会[5] - 许多医疗保健公司在成熟稳定的行业中运营，拥有盈利历史，对寻求强劲资产负债表和健康现金流的价值投资者具有吸引力[6]