财务业绩 - 第三季度收入同比飙升134%至14亿美元，超过管理层指导范围（12.6亿至13亿美元）和市场预期6.8% [1] - 第三季度调整后净亏损为4100万美元，而去年同期为盈亏平衡 [3] - 2025年全年利息支出预计在12.1亿至12.5亿美元之间 [3] 业务扩张与产能 - 年内通过债务和股权融资筹集了140亿美元，用于快速扩张基于GPU的数据中心 [2] - 第三季度在美国新增8个数据中心，并正在欧洲（包括苏格兰）进行进一步扩张 [2] - 季度末活跃电力接近590兆瓦，已签约电力达2.9吉瓦，目标在年底前将活跃电力提升至850兆瓦以上 [2] 财务状况与资本结构 - 第三季度利息支出激增至3.11亿美元，去年同期为1.04亿美元，主要由于高杠杆 [3] - 公司通过修订DDTL 2.0信贷安排，将剩余可提取额度增加超过4亿美元，创建了一个30亿美元的新份额，成本为SOFR+4.25%，远低于原始成本 [4] - 公司正致力于利用市场对AI基础设施的强劲需求，降低未偿债务的利差，以减轻融资风险并优化资本结构 [4] 市场竞争格局 - 竞争对手Nebius第三季度集团收入同比增长355%至1.461亿美元，其核心基础设施部门增长400% [5] - Nebius计划通过公司债、资产支持融资和股权为其扩张提供资金，目标在2026年底前实现800兆瓦至1吉瓦的连接电力和2.5吉瓦的签约电力 [5][6] - 竞争对手微软计划本财年将AI总容量提升80%以上，并在未来两年内将其数据中心规模翻倍，其在威斯康星州的数据中心预计明年上线，可扩展至2吉瓦 [7] - 截至2025年9月30日，微软拥有1020亿美元现金及短期投资，长期债务为354亿美元，其全球规模、战略伙伴关系和财务实力构成强劲竞争 [8] 市场表现与估值 - 公司股价在过去一个月下跌36.3%，而行业指数下跌6.8% [9] - 公司股票的市净率为15.71倍，远高于互联网软件服务行业6.15倍的平均水平 [10] - 公司在过去60天内，其2025年盈利的市场共识预期被小幅下调 [10]