财报业绩表现 - 公司季度业绩表现不一，盈利超出预期但营收略微未达预期 [1] - 娱乐部门得益于流媒体业务的持续增长 [1] 业务战略与挑战 - 公司战略核心是从传统线性电视业务向直接面向消费者的流媒体业务转型 [5] - 关键策略是捆绑销售Disney+、ESPN和Hulu的服务，早期迹象表明该策略可延长用户订阅时长并降低用户流失率 [5][6] - 新推出的ESPN流媒体产品仅数月，仍需证明其能带动营收和利润增长加速 [7] - 流媒体业务本身的增长势头，即使不考虑其他业务压力，也不及同行Netflix强劲 [9][10] 市场预期与估值 - 公司重申了对2026年和2027年盈利增长的指引 [2] - 股价目前交易价格较市场估值有约25%的折价，处于其新财年指引区间的低端 [8][9] - 市场主要担忧集中于两大核心业务板块：体验板块的消费市场状况以及娱乐板块的流媒体业务增长是否能足够抵消传统媒体业务的衰退 [3][4]