小盘股ETF的投资逻辑 - 分散化是投资中唯一的免费午餐，多数小盘股长期可能无法跑赢市场 [2] - 通过持有包含数百甚至数千只股票的ETF，可确保投资组合能捕捉到最终胜出的赢家 [3] - 这种方式减少了精确挑选赢家的必要性，更侧重于确保对市场该部分的整体敞口 [3] 选择小盘股ETF的关键考量因素 - 成本是关键因素，包括费用和交易成本，应优先选择费用更低的类似策略 [4] - 小盘股指数基金涉及更多交易，尤其是在微盘股领域，交易成本更高 [4] - 需要关注ETF是否有某种缓冲或限制机制，以控制底层的大量交易，避免因小额经济目的而累积高额交易成本 [5] 主动型与被动型小盘股ETF比较 - 在美股小盘股领域，被动型基金的成功率通常高于主动型基金 [7] - 集中策略在ETF结构中可能更具问题性，因为ETF无法像共同基金那样对新投资者关闭 [8] - 在小盘股领域最受欢迎的主动ETF倾向于更广泛的投资组合和系统化选股，例如Dimensional Fund Advisors和Avantis的产品 [8] 主要小盘股指数分析 - 不同指数构建方法存在细微差异，例如S&P 600（按绝对数量排名）和Russell 2000（按绝对数量排名） [11] - 其他指数如CRSP采用百分比法，例如选取市值在85百分位至90百分位之间的股票 [11] - Russell 2000指数的一个问题是在小盘股底部缺乏市值缓冲，而S&P指数要求成分公司必须盈利才能入选 [12] 小盘股ETF资金流解读 - 小盘股ETF出现资金外流并不一定具有特定含义，但显示了资金的流向 [15] - 当资金流出小盘股时，可能正是进行逆向投资的好时机 [15] - 因子投资中有“无痛苦，无溢价”的说法，资产类别需要几乎过时才有可能在未来跑赢市场 [16] 推荐的小盘股ETF产品 - 被动型产品中，Vanguard Small Cap ETF（VB）跟踪CRSP小盘股指数，费率极低，仅5个基点 [17][18] - iShares Core S&P Small-Cap ETF持有S&P 600小盘股指数，也是一个优秀的选择 [18] - 主动型产品中，Dimensional US Small Cap ETF（DFAS）和Avantis US Small Cap Equity ETF（AVSC）均倾向于价值和盈利因子，避开资产增长过快的公司，各自持有超过1000只股票，费率在25至30个基点之间 [20][21]