宏观经济展望 - 前三季度中国GDP同比增长5.2%，全年5%的增速目标可以实现，预计2026年增长目标维持在“5%左右” [1] - 预计2026年用于稳经济的广义财政赤字规模将达到11.8万亿元左右，相当于GDP的7.9%，比2025年增加1万亿元或GDP的0.4% [1] 财政政策预期 - 预计2026年一般公共预算赤字为GDP的4%，民生支出占比将有所提高 [1] - 超长期特别国债额度为1.6万亿元，较2025年高0.3万亿元，用于支持“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新） [1] - 地方政府专项债额度4.9万亿元，其中4.1万亿元用于支持经济增长，8000亿元用于地方政府化债 [1] 货币政策预期 - 2025年年内不会降准降息 [1] - 预计2026年将降息20个基点、降准50个基点，传递维持宽松的货币环境信号 [1] 消费提振措施 - 2026年发力点更侧重于结构性措施，而非周期性政策 [2] - 以旧换新补贴规模可能维持在3000亿元，优化方向是进一步扩大适用商品范围、覆盖更多农村地区 [2] - 结构性政策重在支持“一老一小”：育儿补贴力度或保持在1000亿元，免费学前教育覆盖范围扩大到中班意味着640亿元的增量支出 [2] - 养老消费券试点已启动，2026年有机会推广至更大范围甚至全国，预计需要千亿元量级的支出 [2]