股权投资基本概念 - 股权投资是通过投资取得被投资单位股份的行为，投资形式包括购买股票或直接投资货币资金、无形资产等，最终目的是获得较大经济利益 [1] - 股权投资可发生在企业初创期、成长期、扩张期等不同阶段，各阶段投资逻辑和关注点不同 [1] - 股权投资是潜在回报丰厚的投资方式，但需投资者进行深入研究和分析 [1] 私募股权基金 - 私募股权基金即PE，投资于未上市公司的股权，属于权益性投资 [2] - 私募股权基金主要通过被投企业未来上市或上市公司收购实现退出，收回投资收益和成本 [2] - 私募股权的赢利点主要是一级市场和二级市场之间的价差，IPO市场对一级市场有显著带动作用 [3] 投资机构类型与特点 - 天使投资针对非常早期的企业，投资额度在5-100万范围内，换取10%-30%股份，投资周期通常超过5年 [4] - 风险投资适用于创业初期已形成产品但未形成市场规模的企业，知名机构包括凯雷基金、黑石集团、红杉资本等 [5] - 投资银行负责帮助企业上市、重组、兼并收购及证券发行承销，从融资额中收取手续费 [6] - 并购基金属于PE中的高端模式，主要投资成熟企业并旨在获得控制权，与投资创业型企业的天使基金和VC不同 [11] 企业并购 - 企业并购统称为M&A，包括兼并和收购两层含义 [7] - 收购指一家公司接管另一家公司并确立统治地位，被收购公司法律上不再存在 [8] - 兼并指两个实力相当的公司强强联合成立新公司，例如戴姆勒·奔驰和克莱斯勒合并为戴姆勒·克莱斯勒 [10] 基金产品结构 - 母基金是一种专门投资其他基金的组合基金，与直接投资股票、债券等项目的普通基金有本质区别 [12] - TOT是专门投资信托产品的信托，属于FOF的一个分类，普遍操作模式为母信托产品投资多个子信托计划 [13] 基金参与主体 - 普通合伙人是合伙企业的代表人，负责具体投资决策和公司经营管理 [14] - 有限合伙人可简单理解为出资人，通过出资参与项目以分摊风险或寻求投资机会 [15] 原始股投资 - 原始股是公司上市前发行的股票，购买者多为内部投资者、私募对象或风险资金，旨在通过上市套现获取高回报 [16] - 投资原始股可通过企业上市获取几倍至几十倍回报，或通过分红获得比银行利息高的现金收益 [17] - 原始股投资收益途径包括IPO套现、并购、股权转让及公司回购 [18] 基金关键条款 - 关键人条款规定当基金管理团队核心成员离开时，基金将暂停投资或解散清算 [19] - 尽职调查包括行业/技术、财务和法律三个方面的调查，是企业向基金亮家底的过程 [20] - 优先股在股息分配和公司清算上具有优先性，巴菲特特别青睐投资优先股 [21] - 业绩对赌是投融资双方就目标公司未来业绩达成的约定，未达标准需补偿，超额可能获奖励，案例包括蒙牛、太子奶 [28] 基金运营细节 - PE基金投资门槛常见为300万、500万或1000万元，基金期限一般为5-8年，分为投资期、退出期和延长期 [22] - PE基金费用可能包括认购费、管理费和业绩报酬，业绩报酬通常是利润的20% [23] - 证监会负责PE基金的事后备案管理、风险监测和监督检查，国家发展改革委负责促进发展的政策制定 [24] 企业估值与投资保护 - 企业估值是私募交易的核心，定下估值后可推算融资额与投资者占股比例 [25] - 企业估值方法包括市盈率法和横向比较法，分别适用于已盈利和未盈利企业 [26] - 投资保护常通过董事会一票否决制实现，基金对某些"保留事项"拥有否决权 [27] - 反稀释措施防止后期投资价格低于前期造成投资人账面损失 [29] - 回赎权是投资人在无法退出时要求企业或股东回购股份的最终保障 [30] - 涡轮是投资人在未来以一定价格购入公司股权的权利，可锁定下一轮投资收益 [31]