美股市场现状 - 美股市场尽管接近历史最高点，但涨势被认为比表面更为脆弱，经历了关税战、局部冲突、人工智能支出热潮以及部分破产案等动荡[2] - 市场上涨呈现近乎抛物线形态，类似加密货币时代前的垂直走势，通常被视为警示信号[3] - 预测市场顶部是一个可能持续数月的长期过程，投资者需对当前涨势保持警惕或怀疑[3] 技术指标与背离 - 美股形成“负背离”，即价格上涨但整体健康状况恶化，标普500指数中创一年新低的股票数量在市场上涨时增加[4] - 当前负背离程度达到前所未有的极端水平，类似情况曾出现在1998年标普500指数回调前和2000年3月科技泡沫破裂前[4] - 人工智能公司大举投资数据中心，美股可能濒临另一场科技泡沫破灭[4] 估值水平 - 美国股市多项估值指标综合平均值达到百年来有记录的最高水平[4] - 若市场像其他高估值时期那样下跌，跌幅可能达30%至50%[4] - 以平均收入计算，购买一份标普500指数合约所需工作时长飙升至200小时以上，疫情前为140小时，2000年市场顶部时略高于100小时[5] 投资者行为与潜在风险 - 美国家庭部门持有的股票占金融资产比例达到历史最高水平，家庭大量涌入股市往往推高估值至不可持续水平并导致长期低回报[5] - 市场表面乐观但潜藏警示信号，可能随时突然逆转，投资者需为投资组合购买“保险”以应对潜在催化剂[5]