油气板块市场表现 - 11月12日油气板块收涨1.36%，中国石油A股报9.94元/股，总市值达1.82万亿元，位列A股第7位，其H股股价创2008年以来新高 [2] - 国际油价连续4个交易日上行，11月11日纽约轻质原油期货收于每桶61.04美元涨1.51%，伦敦布伦特原油期货收于每桶65.16美元涨1.72% [4] - 中国石油作为权重股，其股价上行受益于稳定的分红预期，2025年中期每股派息0.22元，税前分红率达2.55%，上市以来累计分红36次，累计金额达8752.80亿元 [5] 原油供需基本面 - “欧佩克+”生产策略出现逆转，决定自12月起增加每日13.7万桶石油供应，并宣布2026年1月至3月将不再逐月增产，此举是今年原油供给端最大变化 [2] - 结合“欧佩克+”将于明年1至3月暂停增产的政策转向以及持续实施的补偿性减产措施，油价很可能在未来半年内开启新一轮上升周期 [3] - 10月2日受“欧佩克+”增产消息预期影响，国际油价曾一度跌至近4个月最低水平 [2] 宏观与金融环境影响 - 美联储降息预期强化，市场对12月11日议息会议降息至3.5%—3.75%的预期概率升至61.9%，较前一周的59.3%进一步上升 [2] - 未来美元政策的宽松程度是决定油价中长期走势的核心因素，若美元利率从当前的3.75%—4%继续下调至3%附近，将引发泛滥的货币托起油价的效应 [3] 公司经营与战略转型 - “三桶油”在第八届进博会上成功签约多项大单，总金额超713亿美元，占本届进博会总体意向签约金额834.9亿美元的八成以上，订单结构持续优化，契合向数字化、绿色化转型升级的战略方向 [4] - 中国石油与全球41家合作伙伴签署43份采购协议，合同总金额174.85亿美元，自首届进博会以来累计与232家国际供应商达成1447.85亿美元的采购签约 [4] - “三桶油”第三季度共实现归母净利润830.38亿元，相当于日赚9.23亿元，其中中国石油贡献超过一半利润，第三季度归母净利润达422.87亿元 [4] - 中国石油加速布局新能源，计划今年新能源产能比重达7%，2035年与油、气三分天下，2050年左右占总量半壁江山，积极发展地热、风光气电融合及氢能产业链 [5]