南向资金流入规模与纪录 - 11月10日南向资金通过港股通单日净流入66.54亿港元 [1] - 南向资金年内净买入额突破1.3万亿港元，达13053.49亿港元 [1][2] - 港股通开通以来累计净流入规模突破5万亿港元，达50031.41亿港元 [1][2] - 2024年南向资金成交净买入额为8078.69亿港元，2025年在7个月内超越2024年全年，刷新年度净流入纪录 [3] 港股市场表现与指数涨幅 - 港股主要指数年内涨幅均在30%以上，包括恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数 [2] - 恒生科技指数前瞻市盈率为20.4倍，低于其过去五年均值，也显著低于纳斯达克指数的30.9倍 [9] 南向资金流入特征与活跃度 - 在202个交易日中（截至11月10日），南向资金单日净流入超百亿港元的交易日有57天，其中上半年占30天 [2] - 2024年南向资金合计买卖金额约为11.23万亿港元，占港股市场成交金额的34.64% [6] - 南向资金持有港股市值约为6.21万亿港元，占港股总市值的12.93% [6] 南向资金流入驱动因素 - 港股相较A股存在估值折价，提供更高安全边际 [3] - 国内利率下行环境下，投资者对港股科技龙头和高股息资产存在持续配置需求 [3] - 互联互通机制持续优化，为资金南下提供顺畅政策通道 [3] - 保险资金和公募基金等内地长线资金存在持续配置港股的内在需求 [3] - 全球降息预期增强流动性宽松预期，港股更受益 [3] - 资金充裕但优质资产缺乏，港股在分红资产和新经济板块具有比较优势 [4] 南向资金结构与定价权变化 - 保险资金与公募基金构成南向资金的主体力量，合计占比超40% [6] - 保险资金通过港股通持有市值突破1.4万亿元，占港股通总规模的25% [6] - 公募基金港股持仓规模达1.01万亿元，占比18% [6] - 2020年底至2025年三季度，公募基金港股持仓规模从3531亿元增长至1.01万亿元，年均复合增速达23.5% [6] - 公募基金行业配置体现成长风格，传媒、医药、电子与商贸零售持仓规模均超500亿元 [6] - 险资在港股市场重点布局高股息股票，银行类H股成为举牌主要板块 [7] - 南向资金正将港股市场从外资主导改造成内资定价的半在岸市场，带来定价逻辑和估值体系的重塑 [7] 港股市场前景与投资策略 - 港股市场有望延续估值修复加成长溢价的慢牛行情 [1] - 港股市场成为全球投资者配置中国资产的关键窗口 [1] - 南向资金正走向螺旋上升的正循环，赚钱效应吸引更多资金和企业 [8] - 短期投资策略上，红利股配置价值回归，港股AI概念股仍是科技端配置主线 [9]