并购市场活跃度与规模 - “并购六条”发布以来沪市公司披露各类并购交易超过1000单，其中重大资产重组115单，同比增长138% [2] - 重大资产重组中半数为科技类并购，同比增长287% [2] - 外资已累计参与沪市十余单股份发行 [4] 并购交易特征与新变化 - 行业导向聚焦新质生产力，产业并购成为绝对主旋律 [3] - 市场化交易占比大幅提升，“大股东注入”式交易占比减少 [3] - 交易参与方与标的范围扩容，除传统上市公司外私募股权机构通过“产业基金+上市公司联合收购”模式深度参与，上市公司之间的“同业合并”与“控制权收购”案例增多 [3] 并购驱动因素与战略意义 - 并购与IPO并非替代关系，而是成为资本市场的“另外一只脚” [2] - 观察到“双轮驱动”现象，一方面成熟企业通过整合夯实头部地位，另一方面新崛起的龙头企业提供成长投资和并购机会 [3] - 并购是推动提高上市公司质量和投资价值的重要引擎，为国际投资者带来新投资机会 [4] 重点行业并购动态 - 科技类并购标的资产集中于新兴产业和未来产业 [2] - “并购六条”为产业并购提供友好环境，有效促进半导体领域并购整合，以“龙头牵引，多元共生”为目标 [3] - 中国企业海外并购趋势包括国有企业在“一带一路”下进行全球布局，新能源龙头民企引入海外基金，以及外资积极投资中国先进制造业与生物医药产业 [4] 国际投资者机会 - 对国际投资者而言，提前布局以科创板为代表的A股科技公司将成为分享中国科技创新红利的黄金赛道 [4] - 可通过前瞻性布局A股有转型意愿的传统产业公司，把握低估值红利和价值重估机遇 [5] - 经济进入高质量发展阶段，行业集中度提升、成熟企业优化升级及头部公司补强技术拓展渠道等时代机遇为战略投资者带来新并购窗口 [5] 政策与制度环境支持 - 上交所将继续深化并购重组市场化改革，优化完善规则体系，落实好“并购六条”，提升制度包容性、适应性 [6] - 致力于打造服务型交易所，开设并购课程，总结案例，编制手册，并发布《上市公司跨境并购典型案例汇编》以提升实操水平 [7] - 针对提升跨境并购能力提出建议，包括加强专业人才队伍建设、精选专业中介机构以及强化并购后整合能力 [6]