核心观点 - 公司公布2025年第三季度强劲的财务和运营业绩，包括产量超出预期、调整后资金流大幅增长以及成本控制成效显著 [1][2] - 基于2025年的优异表现，公司上调了全年产量指引，并公布了2026年初步资本预算，旨在实现盈利性产量增长和资产负债表强化 [3][5] - 公司通过市场多元化策略有效对冲了AECO价格疲软的影响，实现了显著高于基准的实际天然气售价 [6][22] 财务业绩 - 2025年第三季度平均产量达到80,406 boe/d，较2024年同期增长7% [6][16] - 调整后资金流为8710万美元，较2024年同期增长93%；每股基本调整后资金流为0.32美元，增长88% [6][16] - 运营净回值为每桶11.15美元，较2024年同期增长34% [6] - 自由资金流为1560万美元，而2024年同期为负1840万美元 [6][12] - 尽管调整后资金流强劲，但归属于普通股股东的净亏损为1410万美元，主要受金融工具未实现损失影响 [15][17] 运营表现 - 第三季度钻探了9口（净9.0口）井，并投产了6口（净6.0口）井，当期F&D资本支出为7150万美元 [6][18] - 运营成本降至每桶2.71美元，为公司历史最低水平，较2024年同期下降3% [6] - 通过优化运营，预计2025年平均单井成本将同比下降约10% [4][31] - 液体产量占总产量的比例从2024年同期的17%提升至18%，凝析油产量同比增长44% [6][16] 2025年更新指引 - 将2025年全年平均产量指引上调至79,000至80,000 boe/d（原指引为76,000至79,000 boe/d） [3][25] - 2025年第四季度产量预计平均约为81,500 boe/d [3][25] - 将2025年F&D资本支出指引范围收窄至2.9亿至3亿美元，反映了实际支出和成本节约 [25] - 预计2025年末总债务将降至4.55亿至4.65亿美元，较2024年末下降约14% [3][28] 2026年初步资本预算与展望 - 2026年初步F&D资本预算目标为3.25亿至3.75亿美元，其中3亿至3.5亿美元将投入Pouce Coupe和Gordondale地区，2500万美元投入Elmworth地区 [5][31] - 该预算预计将实现2026年全年平均产量81,000至84,000 boe/d，较2025年增长约2%至6% [5][31] - 在资本支出范围的高端，公司计划在2026年第四季度充分利用现有基础设施，实现约87,500 boe/d的产量，比原五年计划提前约一年 [5][31] - 对2026年及以后的天然气价格前景保持乐观，预期LNG Canada二期等项目将推动需求 [31] 天然气市场多元化 - 约75%的天然气产量实现了高于AECO价格的美国Dawn和NYMEX HH市场定价 [6][22] - 有效的平均实际天然气销售价格为每千立方英尺3.36加元，较当季平均基准AECO 5A价格溢价387% [6][22] - 第三季度在金融NYMEX HH/AECO 7A基差互换合约上实现了2350万美元的已实现收益 [16][23] 资产负债表与资本分配 - 截至2025年9月30日，总债务为5.195亿美元，较2024年12月31日下降3% [12][22] - 公司拥有8.5亿加元的可用信贷额度，未使用的信贷能力为3.227亿美元（38%） [22] - 董事会宣布2025年第四季度普通股每股现金股息为0.03加元 [1][36] - 资本分配优先事项保持不变：充分利用现有基础设施实现盈利性产量增长、强化资产负债表和支付可持续股息 [5]