行业整体规模与增长 - 公募FOF总规模于今年突破2000亿元，产品数量突破500只 [4] - 年内成立的FOF产品数量已超过60只，远超2024年全年的35只，合计募集规模逾560亿元，比2024年的106.19亿元增加了逾400% [2] - 在超36万亿元的基金大盘面前，FOF的规模还是较小 [1] 年内“爆款”产品表现 - 富国基金旗下富国智悦稳健90天持有FOF募集规模17.93亿元，成为小“爆款”品种 [1][2] - 年内募集规模在10亿元以上的FOF有17只 [1][2] - 华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有FOF募集规模高达55.77亿元，有效认购户数超过1.5万户 [2] - 上半年成立的富国盈和臻选3个月持有FOF和东方红盈丰稳健配置6个月持有FOF，规模则超过了60亿元，有效认购户数均在2万户之上 [3] 底层资产配置趋势 - FOF的重仓品种从主动型基金拓展到了被动指数基金、REITs等品类 [4] - 三季度末一共有98只FOF重仓了华安黄金ETF，持仓市值17.35亿元，较二季度增持了逾7000万份 [4] - FOF总体重仓规模前十的指数基金均为债券基金，其中有7只为债券ETF [5] - 中金安徽交控REIT和华夏北京保障房REIT成为FOF重仓品种，FOF持有两只REIT的总份额约为26.34万份，总持仓市值近140亿元 [5] 市场竞争格局 - FOF产品分布于82家基金管理人中，有7家公司的管理规模超过100亿元 [6] - 中欧基金以182.58亿元的规模位居第一，其次是兴证全球基金（182.17亿元）、富国基金（165.86亿元） [6] - 从产品数量来看，华夏基金旗下一共有31只FOF产品，数量最多 [6] 行业发展挑战 - 500多只FOF中有318只规模不足2亿元，占比超过60% [6] - 2017年至今一共有72只FOF产品清盘，其中有31只清盘发生在2025年 [6] - FOF在大类资产战术配置层面还需减少风险暴露，并面临专业人才短缺和投研能力不足的问题 [7] - 多资产配置策略在风险评估与管理上难度较大，投研团队需具备跨市场知识和能力 [7]