行业整体景气度 - 在政策、市场、技术等多方合力下，中国储能行业景气度高企 [1] - 2025年全球储能市场维持高增长态势，驱动因素包括可再生能源渗透率提升、储能成本下降及电网辅助服务需求激增 [2] - 中国新型储能装机规模已跃居全球第一，美国为全球第二大市场 [2] - 算力时代下数据中心用电需求攀升，配置储能系统可减少并网容量、平抑功率波动，推动项目快速并网，该应用场景有望迎来大发展 [2] - 行业持续加快技术迭代与系统创新，并积极布局固态电池、钠离子电池等多元技术路线 [5] - 根据规划，到2027年，中国新型储能装机规模将达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元 [6] - 国内储能全面迎来经济性拐点，投资极为旺盛，主要由新能源市场化以及容量电价推动 [7] 公司业绩表现 - 科陆电子2025年前三季度净利润同比大增251.1%至约2.32亿元 [2] - 科士达2025年前三季度营收36.09亿元，同比增长23.93%，净利润约4.46亿元，同比增长24.93%，其中第三季度营收和净利润分别同比增长41.71%和38.36% [2] - 科士达业绩增长得益于数据中心行业算力需求爆发与新能源储能市场复苏的双重拉动，储能业务成为增速最高板块 [3] - 2024年全球储能电池出货量排行榜中，中国企业包揽前十，宁德时代市场份额领先 [3] 企业扩张与全球化 - 产业企业正加速扩产及全球化发展步伐 [4] - 宁德时代表示国内储能市场快速增长，公司产能饱和，正加速产能扩张 [4] - 科陆电子宜春储能基地年产能约10GWh，并正在印尼建设储能生产基地，初期规划年产能3GWh，计划2026年投产 [4] - 科陆电子、比亚迪、宁德时代等均表示将加速全球化业务布局，呈现差异化竞争态势 [4] - 科陆电子海外市场采取差异化布局，持续深耕美洲、欧洲市场，同时重点攻坚亚太、中东非市场 [4] - 奥特佳对储能电池及其热管理业务发展充满信心，正进一步提升技术水平，逐步拓展业务规模 [4] 行业驱动因素与商业模式 - 储能商业模式日渐成熟，经济性显现，国内外储能需求迎来快速增长 [3] - 全球AI数据中心规模快速扩张带来巨大电力需求，光储系统可作为数据中心主电源，提供长期稳定的绿色电力输出 [3] - 储能系统的证实和证伪周期非常长，按照承诺交付的储能系统将能获得客户认可并赢得市场 [7] 行业挑战 - 储能电池大规模应用下安全至关重要，单体失效率需达到十亿分之一的水平 [7] - 地缘政治风险与市场规则差异是储能企业出海的主要障碍 [7] - 企业正通过积极开拓全球市场，减少对单一市场的依赖来应对风险 [7]