美联储资产负债表政策 - 美联储重启债券购买的时间日益临近，此举为技术性操作，旨在维持对短期利率的控制[1] - 债券购买不会对货币政策产生任何影响[1] - 美联储计划从12月初起停止缩减资产负债表规模，结束量化紧缩进程[1][2] 准备金水平评估 - 美联储正通过不精确的科学方法寻找充足准备金水平，以确保对利率目标的有效控制和货币市场正常运转[1] - 下一步策略是评估准备金水平何时达到充足状态，随后启动渐进式资产购买以维持充足水平[1] 量化紧缩进程影响 - 量化紧缩期间美联储持有的国债和抵押贷款支持债券到期后不再续作，旨在回笼新冠疫情期间注入的流动性[2] - 美联储资产负债表已从2022年9万亿美元峰值缩减至目前约6.6万亿美元规模[2] 利率政策与市场背景 - 在10月政策会议上，尽管通胀高于2%目标，美联储仍将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%区间，以支撑疲软的劳动力市场[1] - 短期融资市场在10月政策会议前后经历动荡期[1] 常备回购便利工具 - 常备回购便利工具运行良好，可为合格银行提供快速现金作为流动性来源[3] - 鼓励银行使用该工具，无需担心向美联储借款被视为存在问题[3] - 该工具有效性取决于市场参与者积极使用而无污名化障碍[3]