美股市场技术面预警信号 - 标普500指数创新高时，成分股创年内新低的数量同步增加，形成典型的负背离现象，此现象在1998年股市调整前和2000年科技泡沫破裂前均曾出现[4] - 当前美股综合估值指标已突破百年纪录，以往估值极高时市场曾出现30%至50%的跌幅[4] - 以平均收入计算，购买一份标普500指数合约所需工时突破200小时，远超疫情前的140小时和2000年股市顶峰的100小时，而2000年顶峰后两年内跌幅超过50%[7] 市场参与结构与潜在压力 - 美国家庭持股占金融资产比重已达历史峰值，散户蜂拥入市推高估值至不可持续水平，往往预示着长期低迷的开始[10] - 市场表面繁荣但潜伏巨大抛售压力，诸多预警信号表明趋势可能骤然逆转[10] 宏观环境与市场特征 - 2025年迄今市场经历关税战火、真实冲突、美元武器化担忧、AI投资热潮及多起备受关注的破产案等动荡，但股指始终徘徊在历史高位[1] - 当前股市上涨呈现抛物线式走势，对历经市场洗礼的投资者而言，这种近乎垂直的波动通常是明确的预警信号[1]