美元指数表现与市场背景 - 年初至今美元指数累计下跌超过8%，创八年来最差表现 [1] - 下跌原因包括经济放缓、美联储降息预期、关税政策及联邦政府创纪录停摆 [1] 美元套利交易的吸引力 - 美元凭借高利率和低波动性，正重获作为全球最具吸引力资产之一的地位 [1][3] - 摩根大通指出无论从方向性还是套利收益角度看，美元将再次成为收益最高的货币之一 [3] - 富国银行表示只要宏观环境和金融市场保持韧性，美元套利交易可能仍具吸引力 [3] - 套利交易利用美元高利率和低波动特性赚取利差，并非赌美元单边升值 [9] - 美元利率水平在主要发达经济体中仍属高位，为套利交易提供支撑 [9] 影响美元套利吸引力的因素 - 政府长期停摆抑制了日交易量达9.6万亿美元的全球外汇市场波动，降低了货币对冲风险 [6] - 外汇市场波动性降低使套利交易环境变得友好 [9] - 短期利率突然下降或美联储释放更快降息信号将削弱美元套利优势 [6] - 政府结束停摆可能使市场交易量恢复正常，波动性重新上升，削弱套利吸引力 [9] 美元套利交易对全球资金流动的影响 - 套利交易能引发大规模资金流动，重塑资产价值，并影响全球市场情绪 [3] - 全球资本因美元套利吸引力回流美国市场，导致资金从欧洲和英国市场流出 [11] - 资金回流对欧元和英镑汇率构成下行压力 [11] 对其他主要货币的影响 - 若欧元区或英国经济数据强劲，其货币吸引力可能超过美元 [11] - 若欧洲或英国经济表现疲软，市场资金更倾向流向具备套利优势的美元 [11] - 欧元和英镑走势将受其最新季度GDP数据影响 [11]