美元指数走势预测 - 知名分析师史蒂芬・詹长期坚持看空美元，认为近期反弹难以持续，美元后续将继续下行 [1] - 根据其测算，在特朗普本届总统任期剩余时间内，美元指数可能还将累计下跌13.5% [3] - 截至2025年，美元指数已较年初下跌约7%，若后续跌幅兑现，2025年将成为美元近八年来表现最差的年份 [3] 美元疲软的原因 - 疲软态势主因是特朗普政府反复无常的贸易政策，以及市场对美联储启动降息周期的强烈预期 [3] - ADP报告显示上个月下半月美国劳动力市场呈现明显放缓迹象，就业增长不及预期，导致彭博美元现货指数在周二小幅走低 [3] - 劳动力市场降温为美联储降低借贷成本提供依据，市场降息预期升温，压制美元汇率 [3] - 国际货币基金组织预测美国GDP增速将从2024年的2.8%放缓至2025年的2%，而欧元区经济增速预计从0.9%提升至1.2% [3] 政策层面的合理性 - 特朗普政府致力于重振美国制造业，美元进一步贬值将有助于降低美国制造业出口成本，提升全球竞争力 [3] - 美元贬值与政府政策目标高度契合，从政策层面看具备一定的合理性 [3] 对替代资产的影响 - 市场对美元等大型储备货币的规避情绪持续升温，推动黄金等替代资产价格创下历史新高 [4] - 随着美元下行周期延续，资金对避险资产和非主权货币资产的偏好将进一步强化，黄金的上涨趋势仍将持续 [4]