市场表现 - 2025年以来至9月30日，恒生创新药指数涨幅达107.34%，远超恒生指数同期涨幅33.88% [1] - 同期中证创新药产业指数涨幅达38.75%，显著领先沪深300指数同期涨幅17.94% [1] - 工银健康产业混合A类份额近一年回报率达62.06%，大幅超越同期业绩比较基准收益率的18.22% [1] 行业竞争力与优势 - 中国生物医药产业拥有老龄化催生需求、工程师红利及丰富临床资源等比较优势 [2] - 中国新药研发成本相较美国更低，吸引了跨国公司加大在华研发投入 [2] - 截至2024年8月，中国在全球创新药管线的占比达36%，在抗体偶联药物、双抗等前沿领域表现突出 [2] - 创新药是医药行业中逻辑较顺的子行业，源于全球研发突破、中国产业优势逼近全球第一梯队及国家政策支持 [3] 基金策略与配置 - 工银健康产业混合超配创新药板块，并提升港股配置比例以捕捉估值性价比 [3] - 截至2025年三季度末，该基金港股投资市值占基金资产净值比例为46.72%，较2024年末的30.28%有较大幅度上升 [3] - 基金主要聚焦于创新药和创新药产业链板块的投资 [3] 未来展望与投资主线 - 看好2025年下半年创新药板块走势 [4] - 创新药行业细分投资机会包括：具有出海潜力的生物技术公司、收入快速增长即将扭亏为盈的龙头企业、国内获批放量阶段的大单品、以及从仿制药转型创新药的传统大药企 [4] - 创新药产业链方面看好：以海外收入为主的医药外包服务公司和科研上游公司、以国内收入为主的医药外包服务公司、以及以国内收入为主的科研上游公司 [4]