金价表现与近期驱动因素 - 金价在隔夜上涨3%后，于亚太交易时段回到4100美元/盎司上方，创下两周多来的新高[1][3] - 自10月中旬触及4380美元/盎司的历史高点以来，黄金已下跌约6%，但今年仍累计上涨超过56%[5] - 金价上涨受到美国疲软经济数据支撑，10月美国企业裁员超过15万人，为20余年来同期最高水平，11月消费者信心指数大幅下降至50.3，录得2022年6月以来最低水平[3] 美联储政策预期与宏观经济环境 - 市场根据CME的FedWatch工具预计美联储12月降息的可能性为64%，1月降息概率为77%[3] - 美国参议院推进一项旨在重开政府的措施，将为联邦政府提供资金至明年1月30日，政府停摆结束的可能性有利于更多数据恢复公布，提升降息预期[4] - 在低利率环境和经济不确定时期，黄金往往表现良好，由财政焦虑驱动的美债收益率上升会支持投资黄金[3][4] 机构对金价的未来预测 - 摩根大通预计金价年底有望升至5000美元/盎司，到2026年底可能会达到52005300美元，比目前价格再涨25%左右[1][5] - Zaner metals副总裁格兰特预计到今年年底黄金价格可能升至42004300美元/盎司之间，明年第一季度进一步升至5000美元/盎司[5] - 高盛的预期相对保守，该行预计金价到2026年年底将达到4900美元[5] 黄金代币市场兴起与规模 - 随着金价飙升，黄金代币发行兴起，全球最大的稳定币发行商Tether发行的黄金代币Tether Gold（XAUT）价值在10月飙升了60%，市值从14.4亿美元跃升至近21亿美元[6] - 日本上市金融科技公司UNBANKED的子公司Kinka在Cardano区块链上正式发行了实物黄金支持的代币[6] - 黄金代币目前仅占稳定币市场的1%左右，市值约为30亿美元，主要集中在Tether的XAUT和Paxos Trust Company发行的PAXG[6][7] 黄金代币的投资特性与风险 - 黄金代币由发行人保证由安全持有的实物黄金支持，旨在密切跟踪黄金价格，具备全天候交易和点对点可转移性[6] - 市场存在黄金代币与比特币何为真正“数字黄金”的争论，黄金代币需要托管人，因此交易对手风险始终存在[7] - 业内人士提示黄金代币存在与美元稳定币类似的担忧，即在交付、长期可靠性和兑换实物黄金的能力方面均存在潜在风险，即使在极端市场压力时期也会打破挂钩[7]