财政政策与目标 - 日本财务大臣对2025年实现基本预算盈余的前景表示难以计算，显示出财政目标的实现存在不确定性 [1] - 政府政策框架强调“逐步降低净债务与GDP之比”，但具体实施路径尚不明确 [3] - 财政政策面临既要维持“2025版安倍学”的财政刺激，又要遵守财政纪律的双重压力 [3] 财政状况与压力 - 日本国债规模已达到GDP的260%，构成巨大财政压力 [3] - 少子老龄化导致社保支出每年新增约1万亿日元，持续加大财政负担 [3] - 核心CPI已连续49个月同比上升，9月涨幅达2.9%，通胀环境增加了政策制定的复杂性 [3] 货币政策与外部环境 - 日本央行决定维持0.5%的基准利率，称需观察明年春季劳资谈判的“初步势头” [5] - 美国财长对日本的扩张性财政政策表示赞赏，这与日本财务大臣“稳定汇率”的诉求形成微妙博弈 [5] - 当日元跌至8个月低点时，财务大臣以“高度紧迫感”的强硬措辞警告市场，反映出对汇率波动的焦虑 [5] 政治联盟与政策前景 - 自民党与日本维新会的“阁外合作”联合执政模式被比喻为“用胶带粘合的花瓶”，显示出政治联盟的脆弱性 [7] - 野村证券预测加息时间表为2026年1月首次加息，若日元贬值加剧则可能提前至2025年12月 [7] - 在德国已实施债务刹车机制的背景下，日本财政重建的窗口期正在收窄 [7]