文章核心观点 - 美国企业本季度利润增长稳健且趋势有望持续 为股市上涨提供支撑 德意志银行预计标普500指数年终目标为7000点 较上周五收盘价高出约4% 意味着2025年全年涨幅约为19% [1] - 市场广度提升 盈利增长范围扩大 对维持市场动能至关重要 超过90%的标普500公司已发布财报 数据显示第三季度增长超出预期 [2][3] - 尽管存在劳动力市场疲软 消费者信心恶化及部分企业爆雷等谨慎因素 但总体盈利前景依然乐观 第四季度普遍盈利预期仅温和回升 为增长显著高于预期奠定基础 [4][5] 盈利增长趋势与预期 - 截至11月4日 第三季度盈利同比增长率有望达到13.6% 接近两年来的区间高位 经季节性调整后 环比增长率将达到6.5% 跻身过去15年中的最高水平之列 [1] - 德意志银行预计第四季度盈利同比增长率将达14% 受节假日消费和科技采购需求推动 该季度通常表现强劲 [1] - 增长动力来自人工智能 电力 航空航天与国防等领域的需求改善 同时许多企业得以削减成本并提高产品价格 [1] - 第三季度盈利超预期的表现强于平均水平 印证了盈利前景的乐观 [5] 市场广度与板块表现 - 标准普尔500指数中盈利增长的板块已从第二季度的仅两个增至六个 更多企业实现两位数增长 [2] - 标准普尔500指数中超过90%的公司已发布财报 占该指数市值的83% 数据显示第三季度增长超出预期 [3] - 剔除“七巨头”科技股后 其余493家成分股盈利增长率达10.84% 是季前预测5.28%的两倍 [3] - 除能源和必需消费品板块外 几乎所有板块的营收和利润都超过了去年同期水平 [3] - 本季度科技板块表现非常强劲 而非科技板块的表现更是好得惊人 [3] - 盈利修正已触底 即分析师下调预期与上调预期的数量对比已达低谷 [2] 需关注的谨慎因素 - 民间数据显示劳动力市场疲软 部分指标显示消费者信心似乎正在恶化 [4] - 近期多家企业爆雷引发了对信贷质量恶化的担忧 [4] - 就业形势明显疲软 给定价权带来了一定下行压力 [4] - 必需消费品和非必需消费品企业的盈利下滑 反映出消费者不愿接受更高价格 同时企业利润率受到挤压 [4]