财报发布信息 - 公司将于2025年11月11日盘前公布2025年第三季度财报 [1] - 第三季度营收的普遍预期为1.506亿美元 [1] - 第三季度每股亏损的普遍预期为0.5美元，该预期在过去30天内保持不变 [1] 公司业务定位 - 公司定位为专业的人工智能基础设施公司，核心业务是AI驱动的云平台Nebius，专为密集型AI和机器学习工作负载设计 [2] - 公司近期推出了新一代企业级AI云平台Nebius AI Cloud 3.0 "Aether" [2] - 公司于2024年10月重新成为上市公司 [2] 第三季度业绩驱动因素 - 生成式AI、机器学习和高性能计算应用扩张带来的AI云服务需求激增，预计推动第三季度营收表现 [5] - 对Copper GPU的强劲需求和接近峰值的利用率预计对第三季度盈利产生积极影响 [5] - 公司在上一季度报告AI云收入增长了九倍 [5] - 2025年9月，公司与微软达成一项价值174亿美元的协议，公司将自今年晚些时候起至2031年，从其新泽西州Vineland的新数据中心向微软提供专用GPU算力 [5] - 公司升级了支持大规模集群的云软件，企业客户基础不断扩大，包括Cloudflare、Prosus和Shopify等客户 [6] - 公司作为AI原生初创公司首选供应商的地位得到加强 [6] - 管理层在上次财报电话会议中预计全年年度经常性收入在9亿至11亿美元之间 [6] - 公司正专注于建立全球业务布局，在美国、欧洲和中东均拥有算力容量 [6] 财务与估值指标 - 公司股价在过去六个月上涨了233.7%，表现优于Zacks计算机与技术板块30.3%的涨幅、Zacks互联网软件服务行业18.1%的涨幅以及标普500指数17.7%的回报率 [12] - 公司股价表现优于微软（上涨10.6%）、亚马逊（上涨17.1%）以及另一家高增长纯AI基础设施公司CoreWeave（上涨77.8%） [13] - 公司价值风格得分为F，表明估值偏高 [14] - 公司的市净率为6.95倍，高于互联网软件服务行业4.28倍的平均水平 [14] - 相比之下，微软、亚马逊和CoreWeave的市净率分别为10.17倍、7.07倍和19.12倍 [16] - 公司预计2025年资本支出为20亿美元，尽管在上次财报电话会议上宣布筹集了40亿美元资本 [8] - 截至2025年9月15日，公司A类普通股公开发行和可转换优先票据非公开发行的总收益接近42亿美元 [8] 运营挑战与风险 - 来自巨头（如微软、亚马逊）以及其他新兴参与者（如CoreWeave）的激烈竞争是公司面临的一个问题 [7] - 广泛的宏观经济不确定性和沉重的资本支出仍然是挑战 [8] - 如果收入增长未能跟上资本密集度，特别是在竞争性定价压力和不断变化的监管框架下AI需求可能波动的环境中，高企的资本支出水平构成风险 [8] - 积极扩张（在不同地区建立多个数据中心）涉及执行风险 [10] - 公司依赖对Toloka、ClickHouse和Avride的股权投资来获取资金存在风险，这些公司估值的任何下跌都可能削弱公司流动性并打乱其增长计划 [10] - 分析师在过去60天内大幅下调了对公司盈利的预期 [10]