Greenhaven Road Capital 2025年第三季度投资者信函核心观点 - 基金在2025年第三季度回报率约为-9% 年初至今回报率同样约为-9% [1] - 投资组合表现不佳的因素包括：未直接投资人工智能领域 与标普500指数及罗素2000指数成分股无重叠 以及对近期推动市场上涨、受益于当前AI趋势的小型、高增长但未盈利公司持仓不足 [1] 基金投资组合表现与策略 - 基金表现与近期市场主要驱动力（AI相关板块）脱节 [1] - 基金持仓风格与主流市场指数（标普500和罗素2000）存在显著差异 [1] 重点持仓股：Kingsway Financial Services Inc (KFS) - 该公司总部位于伊利诺伊州芝加哥 从事延长保修和商业服务业务 [2] - 截至2025年11月7日 其股价报收13.02美元 市值为3.75932亿美元 [2] - 该股一个月回报率为-19.28% 但过去52周股价上涨了45.31% [2] - 基金在2025年第一季度信函中曾详细讨论该公司 提及搜索基金历史上年回报率超过30% 但通常难以大规模参与且流动性较差 [3]