投资趋势转变 - 2025年一个显著的投资趋势是对重仓美国资产的质疑 这一趋势预计将延续至下一年 [1] - 追踪美国以外全球股市的iShares MSCI ACWI ex US ETF (ACWX) 年内涨幅达26.7% 显著高于SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 14.8%的涨幅 [1] - 尽管中美贸易紧张局势缓解且美联储于9月降息 但在过去一个月（截至2025年11月7日） SPY下跌0.03% 而ACWX上涨0.5% 显示美国资产近期表现疲软 [2] 美国市场吸引力下降的原因 - 转向国际资产的趋势始于4月 美国前总统特朗普所谓的“解放日”事件引发市场动荡 导致美国股票、政府债券和美元被广泛抛售 [3] - 政策声明反复变化 即使华尔街随后反弹至创纪录高点 许多投资者仍对美国市场涨势的可持续性持谨慎态度 [4] - 不确定的政策情绪以及对美国资产的过度配置是导致美国市场吸引力下降的两个主要原因 [5] - 美国主要股指面临由人工智能驱动的泡沫担忧和估值过高问题 “科技七巨头”约占标普500指数总市值的三分之一 存在集中度风险 [6] 国际市场的比较优势 - 欧洲STOXX Europe 600指数结构更为均衡 其前十大成分股仅占指数市值的17% 且来自科技、医疗保健、能源、金融和消费品等多个行业 [7] - 国际股票估值更具吸引力 ACWX的市盈率为18.44倍（截至2025年11月7日） 远低于iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 29.89倍的市盈率 [8] - 基于 subdued 的估值和更明确的经济前景 国际股票ETF有望在2026年初继续上涨 [8] 2025年表现优异的国际股票ETF - First Trust Developed Markets ex-US AlphaDEX Fund (FDT) 年内上涨41.2% [9] - iShares International Select Dividend ETF (IDV) 年内上涨37.7% [9] - First Trust Developed Markets ex-US Small Cap AlphaDEX Fund (FDTS) 年内上涨37.6% [9] - Global X MSCI SuperDividend EAFE ETF (EFAS) 年内上涨31.5% [9] - Franklin FTSE Eurozone ETF (FLEU) 年内上涨34.4% [9]