2025年港股市场回顾 - 2025年中国市场表现超出预期，被称为牛市，其驱动力包括AI产业趋势、基本面改善（如924后财政发力与私人信用修复推动经济在一二季度修复）以及内外部流动性叙事（外部去美元与内部存款搬家）的放大，其中流动性和情绪的贡献更大，恒生科技指数30%的涨幅几乎全由风险溢价贡献 [1] - 市场出现结构性突出现象，15只个股贡献了指数涨幅的70%，同时仍有一半个股跑输指数 [1] - 市场轮动显著，一季度互联网、二季度新消费、三季度创新药、四季度又回到互联网板块，若未能准确把握节奏可能导致亏损 [1] 2026年港股市场展望 - 判断市场驱动因素（流动性叙事、基本面改善、科技趋势）中哪些属于短期修复被误判为长期趋势，哪些更具持久性，是判断牛市下一步走势的关键 [1] 港股产业趋势组合名单概览 - 组合包含17家公司，覆盖信息技术、医疗保健、非必需消费等多个行业，例如腾讯控股、阿里巴巴-SW、小米集团-W、京东集团-SW等 [2] - 腾讯控股（0700 HK）收盘价644.0港元，年初至今涨幅55.8%，流通市值5889.2十亿港元，三个月日均成交额11239.4百万港元，2025年预测市盈率20.7倍，2026年预测市盈率18.5倍 [2] - 阿里巴巴-SW（9968 HK）收盘价165.0港元，年初至今涨幅103.6%，流通市值3149.6十亿港元，三个月日均成交额18624.4百万港元，2025年预测市盈率13.1倍，2026年预测市盈率9.9倍 [2] - 小米集团-W（1810 HK）收盘价43.4港元，年初至今涨幅25.9%，流通市值936.3十亿港元，三个月日均成交额8312.9百万港元，2025年预测净资产收益率18.7%，2026年预测净资产收益率189% [2] - 京东集团-SW（9618 HK）收盘价220.2港元，年初至今涨幅62.6%，流通市值697.6十亿港元，三个月日均成交额1362.4百万港元，2025年预测市净率3.9倍，2026年预测市净率3.3倍 [2]