政策修订核心 - 中国证监会与财政部联合发布修订后的《证券结算风险基金管理办法》，自2025年12月8日起施行，旨在保障证券登记结算系统安全运行，防范化解证券市场风险 [1] 计收范围与交纳比例调整 - 计算范围由列举式转为概念式，覆盖多边净额担保各类计算品种，以适配市场创新需求 [1] - 实行风险差异化缴费机制，根据品种风险程度调整交纳比例 [1] - 权益类品种交纳比例由成交金额的十万分之三下调至百万分之九 [1] - 固定收益类品种现券交易交纳比例由十万分之一下调至百万分之三 [1] - 质押式回购业务交纳比例保持不变 [1] - 差异化下调缴纳比例降低了市场机构的成本，最直观的效果是减少了证券公司、基金管理公司等结算参与人的资金占用 [2] 风险基金规模规定完善 - 将原设定的三十亿元规模上限调整为“本基金净资产总额不少于三十亿元”的动态底线模式 [2] - 增加动态评估规模条款，允许基金规模随市场风险变化同步调整 [2] - 原固定上限模式难以适应市场规模扩大、交易品种增多的发展现状，动态机制可实现“风险多大、储备多少”的精准适配 [2] - 调整能更精准匹配市场发展需求，确保风险准备与市场发展同步甚至适度超前，标志着证券结算风险保障体系更趋成熟科学且更具韧性 [2] 政策影响与意义 - 构建了精准防控与高效适配相结合的风险治理体系 [1] - 优化了基金运用及使用流程，提升了资金使用效率与响应速度 [1] - 对投资者而言，基金管理和追偿机制的完善从系统层面夯实了交易安全屏障 [2] - 对整个市场而言，规则包容性提升为创新业务拓展了制度空间 [2]