锡价表现 - 沪锡主力合约价格上涨1.04%至286,560元/吨，呈现震荡上行态势 [1] - 基本面缺乏强劲驱动因素，导致价格持续盘整运行 [1] - 宏观面与基本面出现分化，锡价预计维持偏高位震荡运行 [1] 供应端情况 - 云南与江西锡锭冶炼厂开工率高位企稳于69.13%，但进一步上行乏力 [1] - 云南大型冶炼厂季节性检修结束，生产恢复 [1] - 主要制约来自锡矿原料供应持续紧张 [1] - 国内矿源依然偏紧，缅甸佤邦复产进度缓慢，实际出口量远低于正常水平，难以弥补供应缺口 [1] 需求端与库存 - 下游加工企业订单恢复缓慢，整体增量有限 [1] - 上周锡价下行带动部分下游补库需求 [1] - 当周仓库到货较少，带来锡锭社会库存去库 [1] - 基本面预计国内将小幅累库，而海外则延续偏低库存格局 [1]