财务预测与目标价 - 东方证券预测和黄医药2025至2027年营业收入分别为6.00亿美元、7.06亿美元、7.97亿美元 [1] - 基于2026年5.29倍市销率，给予公司目标价33.29港元，并维持"买入"评级 [1] 原创ATTC平台技术优势 - ATTC平台为公司原创突破性疗法，通过将单克隆抗体与靶向小分子抑制剂偶联，实现更优效的协同作用 [1] - 与传统的ADC平台相比，ATTC平台药物在展现优异疗效的同时，能减少脱靶毒性，兼具疗效与安全性 [1] 核心候选药物HMPL-A251进展 - HMPL-A251是ATTC平台首款候选药物，将PI3K/PIKK抑制剂与HER2抗体偶联，同时靶向HER2和PI3K通路 [2] - 临床前数据显示，该药物在HER2阳性和HER2低表达的肿瘤模型中均表现出较强抗肿瘤活性 [2] - 与主流HER2 ADC药物德曲妥珠单抗相比，HMPL-A251在多数试验模型中以等效剂量实现了更佳或相似疗效 [2] - 公司预计于2024年底启动HMPL-A251的临床开发，并探索其与化疗联用冲击前线治疗的潜力 [2] 核心管线产品赛沃替尼里程碑 - 赛沃替尼与奥希替尼联用用于二线治疗EGFR突变非小细胞肺癌的全球III期SAFFRON研究已完成入组 [3] - 该研究的顶线数据预计于2025年上半年公布，公司将基于此结果向FDA递交上市申请 [3]