板块表现 - 11月首周A股电网设备板块以12.45%的涨幅领跑申万二级行业，年涨幅达43.11%，创2015年6月以来新高[1][2] - 板块内137只个股周内平均涨幅达8.8%，16只个股股价创历史新高，其中特变电工、中能电气、摩恩电气周涨幅分别达35.34%、78.36%、48.57%[2] - 申万电网设备指数已持续7个月连阳，交易活跃度自5月以来持续提升[3] 核心驱动因素 - AI产业高速发展引发全球电力供需缺口预期，高盛预测到2030年AI数据中心将使全球电力需求比2023年增长175%[1][3] - 全球电网改造及国内电网投资提速，国家电网1-9月完成固定资产投资超4200亿元，同比增长8.1%，预计2025年投资规模将首次突破6500亿元[4] - 政策面支撑强劲，“十五五”规划建议明确提出要“加快智能电网和微电网建设”[4] 行业基本面与业绩 - 板块前三季度整体营收2637亿元同比增长12%，归母净利润222亿元同比增长14%，第三季度营收936亿元同比增长10%，净利润82亿元同比增长15%[5] - 细分领域业绩分化显著，非特高压主网环节第三季度净利增速达38.2%，而配电与电表企业净利增速分别为-23.6%和-28.4%[1][6] - 变压器等一次设备出海景气度高，1-9月中国变压器出口额62.2亿美元同比增长39%，高压开关出口额增长31.2%[6] 机构持仓与偏好 - 公募基金第三季度重仓持股中电网设备行业占比同比下滑0.6个百分点[1][7] - 机构资金更青睐出海龙头及具备数据中心业务潜力的企业，如思源电气、特变电工、金盘科技等，陆股通对华明装备、宏发股份、思源电气持股比例均超21%[1][7] - 金盘科技前三季度数据中心业务销售收入9.74亿元，同比增长337.47%，成为业绩重要驱动力[7] 技术前沿与未来趋势 - 固态变压器（SST）因体积小、可控性强且适配新能源电网，被视为适配数据中心电力需求的最优选择之一，获机构密集调研[8] - 金盘科技已成功开发适用800V供电架构的SST样机，四方股份可提供交流10kV35kV、直流20kV60kV接入的SST系列产品[8]