行业整体业绩表现 - 70家人身险公司前三季度合计实现保险业务收入3.11万亿元，合计实现净利润4605.28亿元，净利润已超去年全年数据 [1] - 70家公司中有56家实现盈利，合计净利润4629.16亿元，14家公司亏损，合计亏损23.88亿元 [2] - 业绩表现较好主要缘于资金成本降低、业务结构优化、投资收益回暖等因素 [1] 主要公司业绩亮点 - 8家险企保险业务收入突破千亿元，中国人寿、平安人寿和太保寿险分别以6696.45亿元、4709.32亿元、2324.38亿元位居前三 [2] - 中国人寿和平安人寿净利润超千亿元，分别为1655.17亿元和1055.66亿元，太保寿险、新华保险、泰康人寿等6家公司净利润超过100亿元 [2] 业绩驱动因素分析 - 负债端得益于产品预定利率下调、业务结构优化以减少负债刚性成本，以及“报行合一”下的费用压降，促使资金成本降低和承保业绩改善 [3] - 资产端受益于权益市场上涨带来的可观投资回报，以及长期债券在利率下行时的估值上升 [3] - 从利源角度看，利差和费差均有显著贡献，投资服务业绩成为主要驱动因素 [3] 行业发展趋势与应对策略 - 普通型人身保险产品预定利率研究值当前为1.90%，较上次下调9个基点，延续了今年以来的下调态势，此前1月、4月、7月公布值分别为2.34%、2.13%、1.99% [4] - 利率中枢持续下行使资产负债管理重要性凸显，负债端需动态调整产品预定利率，降低固定利率产品占比，加大分红险等浮动利率及功能保障型产品销售 [5] - 资产端需拉长资产久期，拓展REITs等投资产品，采用“固收+”等策略增厚投资收益，以实现可持续发展 [5]